近日，国内各上市线缆企业上半年财报相继发布，其中烽火通信营收43.35亿元（人民币，下同），相比去年增长17.17%，净利润3.03亿元，同比增长5.38%；中天科技营收32.49亿元，同比增长18.2%，净利润2.29亿元，同比增长20.23%；通鼎光电营收13.13亿元，同比减少0.55%，净利润1.02亿元，同比增长53.53%；通光线缆营收3.74亿元，同比增长8.35%，净利润0.29亿元，同比减少8.06%。烽火通信、中天科技依然保持较高的增长幅度，在通信产业发展环境并不景气的情况下，烽火通信、中天科技作为光缆产业的领军企业依然保持稳健的增长幅度，而通鼎光电、通光线缆等二线线缆企业也取得了不同程度的增长。

另外，作为国内线缆产业几大巨大之一的亨通光电，今年则出现了大幅下滑的局面。亨通光电今年上半年营收35.87亿元，同比增长1.84%，净利润0.63亿元，同比下滑60.74%。虽然从整体的营收上亨通光电依然位居国内线缆厂商第一梯队，然而其利润水平则与第一梯队拉开明显距离，狂跌至第二梯队末尾。

产业发展环境依然向好

综合各上市线缆企业的财报来看，今年上半年光纤光缆产业依然具有相对良好的市场环境，并未出现明显的产能过剩、供大于求的局面，处于相对稳定的发展状态。从各厂商的线缆产品营收来看，烽火通信光纤及光缆营收13.12亿元，同比增长12.13%，毛利率19.37%，同比增长1.54%；中天科技光纤光缆、海底光缆营收13.95亿元，同比增长8.33%，毛利率31.04%，同比增长3.83%；通鼎光电光缆、电缆产品营收12.97亿元，同比增长2.13%，毛利率23.92%，同比增长5.61%；亨通光电光通信板块营收14.44亿元，同比减少3.51%，毛利率38.64%，同比增长3.48%；通光线缆光纤光缆营收1.67亿元，同比下降9.66%，毛利率32.01%，同比下降7.75%。

从各家厂商中的财报来看，对于今年上半年的行业发展环境认识有所差异化。中天科技、烽火通信、通鼎光电的财报中都指出：今年上半年，在“宽带中国”战略、三网融合等国家政策的推动下，基础网络的建设依然在加快，整个光通信产业依然保持较快发展，各厂商产品的市场需求也持续增长。另外，单从光纤光缆等产品的营收来看，亨通光电今年上半年营收同比减少3.51%，与其他厂商的发展情况有所差异，亨通光电财报中对此解读为上半年运营商投资放缓等因素导致这一结果，而其毛利率的提升也一定程度上缓解了营收的下降冲击。

另外值得一提的是，从上半年的财报来看，国内各线缆厂商的光纤光缆成本得到有效控制，各有一定幅度的下降，对于光纤预制棒的产能方面，包括烽火通信、中天科技、亨通光电等都有较大程度的提升，而通鼎光电也在逐步建设其光棒生产能力，国内线缆行业光棒的自给自足已基本实现。

亨通光电成最大变数

从国内各线缆厂商的财报来看，亨通光电净利润出现60.74%的大幅下滑依然是让业界始料未及的，虽然今年6月份，亨通光电已经发布了今年上半年利润下滑的预警，然而其半年报公布后对于业界依然有较大冲击。

从今年上半年的通信市场来看，国内三大运营商在接入网设备的集采幅度大幅缩水，其对于固网建设的投资热情有所下降，一定程度上影响了部分线缆产品的集采，然而工信部所提出的宽带提速2013专项行动计划依然促使各运营商的网络建设规模与去年保持相当水平，另外骨干网向100G的快速演进也推动了国内线缆市场需求的井喷，系列利好因素促成了线缆市场的稳步扩张。在这样的行业背景下，亨通光电利润的大幅下滑关键仍在于其内部因素。

亨通光电对外指出，净利润的下滑原因主要在于两方面：上年同期取得上海赛捷投资合伙企业分红收益9046.40万元，本期上海赛捷投资合伙企业未分红；报告期内电力传输产品因毛利率下降、期间费用增加导致电力传输板块利润总额同比出现大幅下降。

上半年财报显示，亨通光电电力传输产品营收8.93亿元，同比增长3.05%，毛利率为11.58%，同比减少0.18%，营业成本为7.90亿元，同比增长3.05%。由此来看，电力传输板块利润变化有限，投资收益的减少成为上半年利润下滑的主要原因。

除此之外，从其主营业务收入来分析，亨通光电上半年营收35.87亿元与净利润0.63亿元的对比也形成强烈反差，激进的市场拓展步伐明显拉低了其盈利能力。从近两年来亨通光电一系列的并购、扩产举措中都可以看出其不断加速的扩张步伐，如何处理市场扩张与企业利润之间的平衡也需要亨通光电做出取舍。

下半年线缆市场利好不断

8月份，宽带中国战略的提出无疑对整个通信产业都起到了积极的推进作用，而就线缆市场而言，将直接拉动国内线缆市场的需求量。

国家层面给予光纤到户建设大开绿灯，相关部门都需支持运营商的宽带网络建设，这将有效解决光纤到户的推进障碍，与此同时，国家层面对于农村、中西部贫困地区宽带建设的财政补贴也将促使运营商加快对于这些地区的宽带覆盖；4G牌照即将发放，作为无线网络的承载载体，光纤网络的建设势将进一步扩大；骨干网全面向100G迈进，推动干线光缆市场的快速扩大，其中中国电信已经开始为其骨干光纤网络重新布局。系列利好因素将再次推动我国线缆产业的快速发展。